容新策略这些重仓公司能想到吗？朱少醒、程洲、邹曦等公募老将也有“神来之笔”

　　来源：红刊财经容新策略

　　本周公募基金二季报披露落下帷幕，在年内排名靠前的基金调仓情况受到关注的同时，老牌明星基金经理的调仓情况亦被紧盯；他们的重仓组合在标配常规的赛道龙头股外，亦不乏重仓组合中的神来之笔，这些相对“陌生”的上市公司或许更具被研究的价值。

　　天相投顾统计表明，截至今年的二季度末，可比基金平均仓位为81.22%，较今年一季度末的80.73%提升0.49个百分点。其中，股票型开放式基金和混合型开放式基金的平均仓位分别为88.91%和79.96%，较一季度末分别提升0.74个百分点和0.46个百分点。同时，从新出炉的公募十大重仓股来看，腾讯控股、宁德时代、贵州茅台、美的集团、紫金矿业、小米集团-W、立讯精密、阿里巴巴-W、新易盛、中芯国际等上榜，其中新面孔是小米和新易盛。

　　从整体到明星公募老将层面，以公募常青树朱少醒为例，在他所管理的唯一一只基金富国天惠精选成长中，当季度所上榜的重仓股基本为老面孔，仅有的一张新面孔广东宏大，来自化工领域。对比来看，国泰基金的老将程洲的组合中出现了ST华通这张“意料之外”的新面孔。同样是公募老将，融通的邹曦在其管理的基金中新进重仓深市上市公司若羽臣。

　　在书面回复时，上海某券商基金分析师李梦一表示：“二季度公募整体加仓方向是哑铃两端，行业上，主动基金主要加仓通信、银行、军工等板块，减仓食品饮料、汽车、机械、家电等板块，新易盛、招商银行在二季度成为主动基金的前十大重仓股。主动基金对于通信迅速从低配转为超配，反映的是在海外数据验证下，AI算力链高景气得到验证。银行则是在红利缩圈环境中，险资等增量资金的共识。值得注意的是，对食品饮料的超配比例降至2017年以来的低点，刘彦春等历史上白酒持仓较重的基金经理在二季度调整了白酒的配置比例。”

　　二季报朱少醒新进重仓三只标的

　　广东宏大是真正意义的“新面孔”

　　作为现存内地累计任职时间排名靠前的主动权益基金经理，朱少醒最新的累计任职时间已经超过了19年半，目前仅有的一只在管基金在二季度末的规模约为235.44亿元，在管基金最佳任期回报为1471.90%。一路走来，富国天惠精选积累了一批长期拥趸。

　　在最新披露的基金二季报中，朱少醒对重仓股组合进行了部分的调换，其中新进组合的标的是杰瑞股份、蓝晓科技和广东宏大。复盘他历史上的季报可见，前两家公司在该基金的历史组合中曾经出现过，不过广东宏大对朱少醒来说是一个新的名字。

　　这是一家怎样的公司呢？Wind资讯显示，公司创立于1988年，2012年6月在深交所上市，2025年2月并购控股新疆雪峰科技，是广东省环保集团有限公司控股企业，获评国务院国资委“国有企业公司治理示范企业”。公司持续创新驱动，形成防务装备、民爆器材生产与销售、矿山服务、能源化工四大业务板块协同发展的产业布局。

　　从基本面来看，该公司的核心业务板块协同发展，以矿服业务为例，公司2024年营收首次突破百亿（108.11亿元），占总营收79.19%，年末在手订单超300亿元。尤其新疆市场表现突出，2025年1-5月新签订单46亿元，2026年预期营收55亿元-60亿元，毛利率高于行业平均。同时海外收入连续五年高速增长（年复合增长率76.66%），覆盖“一带一路”沿线国家。特别值得一提的是，该公司还有望受益于西藏雅下水电工程。

　　根据银河证券最新研报，西藏地区民爆需求有望提升。根据测算，三峡工程炸药用量超过5.2万吨。西藏重大水利工程装机量达6000万千瓦，约为三峡水电工程装机量的2.68 倍。假设单位装机使用炸药相同容新策略，则西藏雅鲁藏布江下游水电工程使用炸药量约为13.93万吨。广东宏大是在西藏地区民爆市场份额较大的上市公司之一。广东宏大2024年民爆器材销售收入23.09亿元，占比16.91%；西南地区收入11.4亿元，占比8.35%。

　　本刊进一步查阅富国天惠精选2024年年报的完整持仓，彼时该股在朱少醒组合中仅仅排在了第七十八位。朱少醒还不是唯一看好该股的公募基金经理，在该股今年一季报的十大流通股股东中，本刊还发现了富国旗下的两只单一资产管理计划和广发的两只公募产品（广发中小盘精选和广发科技创新混合），其中科技创新的两任基金经理是名将刘格菘和今年因重仓新消费大红大紫的吴远怡。

　　除去二季报的广东宏大外，从最新披露的调研记录来看，7月以来，朱少醒还与另两位基金经理蒲梦洁、孙权一起调研了创业板公司恒帅股份，这是汽车零配件与设备赛道的上市公司。

　　二季报程洲新进重仓ST华通

　　国泰老将程洲拓展赛道能力圈收效显著

　　同在上海圈，国泰基金的老将程洲最新的累计任职时限已经直逼17年半，同样是在现任内地公募基金经理中排在前列的。不过有所区别的是，程洲当前管理的产品已经达到了9只之多。在基民赞誉精力充沛的同时，更令人称道的是，他的在管产品最佳任期回报超过300%。

　　而这只基金恰好就是国泰聚信价值优势混合，今年同期它所实现的净值增长率约为16.3%。以最新披露的基金二季报来看，程洲在二季度新进重仓了派林生物、东方财富、冠盛股份和ST华通，其中第十大重仓股ST华通的入选最在意料之外。

　　Wind资讯的数据显示，浙江世纪华通集团股份有限公司成立于2005年，2011年7月在深圳证券交易所上市。公司以汽车零配件业务起步，2014年开始向互联网游戏产业升级转型，2019年以298亿元完成了对盛趣游戏（原盛大游戏）的并购，成为A股名列前茅的文化传媒板块上市公司。

　　目前ST华通涵盖互联网游戏、汽车零部件制造、人工智能云数据三大主营业务，以及脑科学研究、人工智能、虚实结合平台及应用开发和投资等多个领域，腾讯、华侨城为重要股东。公司是国内A股市场上规模最大的游戏公司之一，主营业务为互联网游戏和汽车零部件，旗下产业包括天游、七酷、点点互动、盛大游戏、世纪华通车业等。

　　同时，公司在汽车用塑料件行业具有较高的知名度，产品及服务受到客户的认可，公司产品间接配套上海大众、上海通用、一汽大众、上汽集团、一汽集团、广汽集团等国内知名整车企业，是上海大众A级供应商，也是贝洱集团、伟世通集团、法雷奥集团等国际一流汽车零部件制造商的全球采购重要供应商。

　　对于该公司，一位不愿具名的业内人士点评：“作为游戏巨头，世纪华通在去年是因为一些特殊的原因被ST的。实际上，该公司有腾讯作为大股东当后备，公司运营与发行渠道都是有保障的。”从二级市场的股价走势来看，某种程度上也印证了程洲的慧眼独具，该股在年内的股价涨幅最新约为146%。同时，该股的最新总市值约为941亿元，有望向千亿迈进。

　　从该基金的去年年报来看，本刊发现无论世纪华通还是ST华通的名字，彼时都没有出现在完整版的持仓组合之中。在该基金的二季报中，程洲表示：“组合在二季度整体保持了较高的权益仓位，结构上主要配置了顺周期的化工与有色、景气度提升的电力设备、受益于进口替代的医药制造以及具备技术突破、拓展第二成长曲线的细分行业龙头。”某种程度上，其彰显了能力圈的分散。

　　二季报邹曦新进若羽臣

　　融通基金老将深耕能力圈实现业绩“全红”

　　最后要说的同样是一位公募老将，他管理其代表作长达13年，最新实现的任职回报已达到了126.11%，并且他的累计任职时间已经超过了17年半，这就是融通基金的邹曦，而这只产品就是融通行业景气混合。从2025年的情况看，该基金目前的净值增长率约为14%，同时其管理的全部产品最新都飘红。

　　Wind资讯显示，从最新的该基金二季报来看，邹曦在当季度调仓了两处标的，即为用杰克股份和若羽臣替换了安徽合力和徐工机械。其中工程机械板块的杰克股份已经是公募重仓股中的“老面孔”了，比如广发基金12年老将傅友兴，他管理的广发稳健增长从去年年报开始，已经至少两个季度重仓该股了。

　　而相对较为少见的是来自于A股中的互联网电商概念股若羽臣，其同时涉及拼多多概念、阿里巴巴概念、虚拟数字人、小红书概念、化妆品、京东概念、社区团购等多重题材，该股于2020年9月25日正式上市，目前上市的时间接近5年。

　　从Wind资讯的对外介绍来看，公司作为国内领先的全球消费品品牌数字化管理公司，业务已遍及全球多个国家和地区，高质量地为宝洁、拜耳、强生、赛诺菲等超百个国际国内知名企业及品牌提供了数字化服务，成为全球众多消费品品牌生意增长的紧密合作伙伴。从股东构成来看，朗姿股份是其第二大股东。

　　从财务来看，其在多个层面实现了真正意义上的飞跃。尤其是三元战略转型‌，其从电商代运营向“代运营+品牌管理+自有品牌”模式进化，2024年营收达1766亿元，同比增长29.26%，自有品牌“数字”和“斐萃”表现突出，GMV分别突破6亿和上市5个月月销近2000万元。

　　特别是其高毛利自有品牌成效显著，其自有品牌毛利率达62.2%，远超代运营业务的34.5%，利润结构持续优化。2025年上半年净利润预计同比增长61.81%-100.33%，主要得益于香氛洗衣液大单品“绽家”放量及保健品牌“斐萃”的市场拓展。

　　从公司财报来看，若羽臣预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为6300万元-7800万元，同比增长61.81%-100.33%；扣除非经常性损益后的净利润为6000万元-7500万元，同比增长57.85%-97.32%；基本每股收益为0.28元-0.35元/股。

　　本刊查阅了该基金去年的年报，若羽臣并不在年底基金年报的完整版持仓中，其似乎与房地产链的关联程度也不大。在最新的二季报中，邹曦表示：“全年本基金的股票仓位持续保持高位，上半年逐步降低了房地产产业链的配置，增加了电力设备、客车、工程机械等出口优势行业的配置，整体配置偏向于房地产产业链；下半年逐步降低了电力设备等行业的配置，增加了摩托车等行业的配置，整体配置偏向于出口产业链。全年组合配置偏向周期成长风格，突出配置出海板块的优势企业，保持了房地产链一定比例的配置。”而复盘该基金的历史配置，邹曦对于房地产链比较情有独钟，不过若羽臣年内超过140%的涨幅，或许还是给了投资者意料之外的惊喜。